YNTW.COM 8月29日晚間，巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)（UNICA）發(fā)布了2025/26榨季截至8月16日的最新生產(chǎn)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)，下同）的累計(jì)甘蔗、糖和乙醇產(chǎn)量依然全面落后于去年同期，榨季整體進(jìn)度偏慢的局面尚未扭轉(zhuǎn)。

然而，8月上半月的雙周數(shù)據(jù)顯示壓榨進(jìn)度顯著加快，制糖重心進(jìn)一步強(qiáng)化，釋放出積極信號(hào)。

以下為詳細(xì)解讀與分析：

一、本榨季截至8月16日累計(jì)生產(chǎn)數(shù)據(jù)

1. 甘蔗壓榨量同比下降：
   
   累計(jì)壓榨甘蔗3.54億噸，同比下降6.62%；其中核心產(chǎn)區(qū)圣保羅州入榨量為2億噸，同比下降9.76%。
2. 食糖與乙醇產(chǎn)量雙雙減少：
   
   累計(jì)產(chǎn)糖2288.6萬(wàn)噸，同比下降4.67%；其中圣保羅州產(chǎn)糖1469萬(wàn)噸，同比下降7.46%。乙醇產(chǎn)量方面，累計(jì)產(chǎn)量為160.71億升，同比下降11.12%，降幅顯著。
3. 甘蔗品質(zhì)（TRS）持續(xù)偏低：
   
   甘蔗的平均可回收總糖分（TRS）為129.26公斤/噸，同比下降4.47%，入榨甘蔗的工業(yè)質(zhì)量依然不及去年同期水平。
4. 糖醇比持續(xù)偏向食糖：
   
   甘蔗制糖比例從去年同期的49.14%提升至52.51%，而生產(chǎn)乙醇的比例相應(yīng)下降。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，糖廠最大化食糖生產(chǎn)的策略十分明確。

二、8月上半月（雙周）生產(chǎn)數(shù)據(jù)

1. 甘蔗壓榨量同比顯著提升：
   
   8月上半月，甘蔗壓榨量達(dá)到4763萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)8.17%；其中圣保羅州壓榨量為2772.2萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)12.54%。糖廠的壓榨節(jié)奏明顯加快。
2. 食糖產(chǎn)量飆升，乙醇產(chǎn)量繼續(xù)萎縮：
   
   8月上半月食糖產(chǎn)量為361.5萬(wàn)噸，同比激增15.96%；而乙醇產(chǎn)量為21.93億升，同比下降5.21%。圣保羅州表現(xiàn)更為突出，產(chǎn)糖236.8萬(wàn)噸同比暴增20.46%，而乙醇產(chǎn)量則下降6.15%。
3. 甘蔗質(zhì)量環(huán)比改善但仍低于去年：
   
   受益于進(jìn)入榨季高峰期，雙周甘蔗TRS升至144.83公斤/噸，但仍比去年同期低4.19%。盡管壓榨提速，但原料的含糖量依然是本榨季的一個(gè)弱點(diǎn)。
4. 糖醇比達(dá)到新高度：
   
   8月上半月甘蔗制糖比例進(jìn)一步提升至55%。圣保羅州的制糖比例更是達(dá)到了驚人的61.64%，遠(yuǎn)高于去年同期的55.65%。

三、云糖網(wǎng)編輯解讀

1. 榨季節(jié)奏加快，但彌補(bǔ)缺口仍存挑戰(zhàn)：
   
   8月上半月壓榨量同比轉(zhuǎn)正是非常積極的信號(hào)，主要得益于干燥天氣利于田間作業(yè)。然而，考慮到累計(jì)產(chǎn)量仍有超過(guò)6%的缺口，后期能否維持如此高的壓榨強(qiáng)度以彌補(bǔ)前期的減產(chǎn)，仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
2. 糖廠“棄醇保糖”：
   巴西食糖出口保持旺盛，糖廠最大化生產(chǎn)食糖的動(dòng)機(jī)空前強(qiáng)烈。尤其是圣保羅州超過(guò)六成的甘蔗用于制糖。強(qiáng)勁的雙周產(chǎn)糖數(shù)據(jù)可能會(huì)在短期內(nèi)對(duì)國(guó)際糖價(jià)形成壓力。
3. 甘蔗品質(zhì)是決定總產(chǎn)量的關(guān)鍵：
   
   盡管壓榨進(jìn)度加快，但貫穿整個(gè)榨季的TRS偏低問(wèn)題仍未解決。這意味著即使壓榨同樣數(shù)量的甘蔗，能產(chǎn)出的糖和乙醇也更少。這一因素將是限制本榨季總產(chǎn)量的核心制約。
4. 圣保羅州表現(xiàn)分化，影響巨大：
   
   作為巴西糖業(yè)的“壓艙石”，圣保羅州的累計(jì)產(chǎn)量降幅（-9.76%）遠(yuǎn)超中南部平均水平，顯示其前期受到的不利影響更大。但其近期的壓榨反彈力度（+12.54%）和制糖傾向也最為極端，該地區(qū)后續(xù)的恢復(fù)情況將直接決定整個(gè)巴西的最終產(chǎn)量。

四、總結(jié)一下

云糖網(wǎng)編輯認(rèn)為，總體來(lái)看，巴西2025/26榨季截至8月中旬，呈現(xiàn)出“累計(jì)產(chǎn)量落后、甘蔗質(zhì)量偏低、生產(chǎn)重心偏糖”的核心特征。

8月上半月壓榨進(jìn)度的強(qiáng)力反彈為市場(chǎng)帶來(lái)希望，但能否持續(xù)并有效彌補(bǔ)前期缺口，仍需觀察后續(xù)天氣及生產(chǎn)情況。甘蔗含糖量持續(xù)低于去年同期，依然是懸在巴西食糖總產(chǎn)量之上的一大不確定性因素。