YNTW.COM 在主要產(chǎn)區(qū)巴西供應(yīng)壓力增大的背景下，國(guó)際糖價(jià)延續(xù)了跌勢(shì)行情，本周五（9月5日）ICE 11# 原糖期貨主力合約觸及近期低點(diǎn)，收盤下跌0.14美分/磅，跌幅0.89%，報(bào)收于15.55美分/磅，創(chuàng)下兩個(gè)月以來(lái)的新低。

同樣，ICE白糖期貨（倫敦）周五收跌1.90美元/噸，跌幅0.41%，報(bào)收460.40美元/噸。

利空因素源于世界最大產(chǎn)糖國(guó)——巴西。根據(jù)巴西蔗糖產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（Unica）發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月上半月，巴西中南部地區(qū)的糖產(chǎn)量達(dá)到了361.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了16%，顯示出強(qiáng)勁的生產(chǎn)勢(shì)頭。

更為關(guān)鍵的是，糖廠將用于榨糖的甘蔗比例從去年同期的49.15%大幅提升至55%。

這意味著在糖醇之間，生產(chǎn)重心正明顯向食糖傾斜，直接增加了短期市場(chǎng)的供應(yīng)量。

技術(shù)分析：

從主力合約的日K線圖來(lái)看，糖價(jià)已形成明顯的下降通道。價(jià)格持續(xù)運(yùn)行在所有短期和中期均線下方，空頭排列形態(tài)顯著。

技術(shù)指標(biāo)方面，KDJ指標(biāo)的J值已進(jìn)入負(fù)值區(qū)域（-5.02），顯示市場(chǎng)處于超賣狀態(tài)，短期可能存在技術(shù)性反彈或盤整的需求，但K線和D線仍處于低位，表明整體弱勢(shì)格局尚未扭轉(zhuǎn)。

圖中的成交量（CJL）在下跌過(guò)程中并未出現(xiàn)極端放大或縮小，顯示市場(chǎng)拋壓仍在持續(xù)釋放。

然而，也需要注意到一些潛在的支撐因素。盡管近期產(chǎn)量大增，但從整個(gè)2025/26榨季累計(jì)來(lái)看，截至8月中旬，巴西中南部的累計(jì)糖產(chǎn)量為2288.6萬(wàn)噸，同比仍下降了4.7%。這一累計(jì)產(chǎn)量的缺口為遠(yuǎn)期價(jià)格提供了一定的想象空間。

后市觀點(diǎn)：

國(guó)外分析師認(rèn)為，短期內(nèi)巴西生產(chǎn)進(jìn)度的加快以及更高的制糖比，構(gòu)成了對(duì)國(guó)際糖價(jià)最主要的壓力。

市場(chǎng)情緒普遍悲觀，價(jià)格在跌破關(guān)鍵支撐位后，下行趨勢(shì)被進(jìn)一步強(qiáng)化。盡管累計(jì)產(chǎn)量仍有缺口且技術(shù)指標(biāo)顯示超賣，但在出現(xiàn)新的天氣問(wèn)題或需求端利好消息之前，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍將集中在巴西的供應(yīng)壓力上。

預(yù)計(jì)糖價(jià)短期內(nèi)將維持弱勢(shì)震蕩，繼續(xù)考驗(yàn)下方支撐。需密切關(guān)注巴西后續(xù)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)以及天氣變化情況。

注：以上內(nèi)容為國(guó)外分析師個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考！不代表任何機(jī)構(gòu)，不得作為投資依據(jù)！